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产权市场铺设非上市公司融资阳光大道

作者：李志豹来源：中国企业报发布日期：2010-7-30

7月20日，为非上市股份有限公司和有限责任公司提供股权托管、股权登记、股权转让等服务的上海股权托管交易中心成立。而就在6月底，北京产权交易所推出了“增资扩股附返售权”交易，专门服务高成长科技型中小企业融资。7月初，以非上市公司为服务对象的江苏省股权登记中心成立。
　　据中国人民银行6月发布的《2009中国区域金融运行报告》显示，截至2009年年末，我国上市公司总数达1718家。相比目前我国数千万的企业数量，上市的可谓冰山一角。上市公司可以从资本市场募得资金，那么数量巨大的非上市公司的资金瓶颈如何破解？从知识产权质押、股权质押的间接融资到增资扩股、股权交易的直接融资，产权市场不断创新与完善产权融资渠道，为非上市公司铺设了一条融资的阳光大道。
　　不断创新产权融资渠道
　　产权市场从来就没有停止过创新的脚步，包括对非上市公司的融资服务。北交所在“增资扩股”的基础上加以创新，于近日第一个推出了 “增资扩股附返售权”交易。
　　业内人士分析称，该模式一方面为非上市企业提供了股权融资的途径，另一方面也增加了投资者的退出渠道，降低了投资退出失败的风险，同时还提高了投资者的资本收益。
　　推出“增资扩股附返售权”交易的当日，北交所同时挂牌了第一个交易项目。湖南麓南环保有限公司拟拿出30%股权，至少募集资金6000万元。
　　对于担忧增资扩股后带来股权分散的非上市股份有限公司来讲，股权交易市场或许是不错的选择。
　　在股权交易市场中，天津股权交易所成立的比较早。截至目前，在天交所挂牌企业已达40多家，每家挂牌企业的融资额都在数千万元以上。按照计划，到今年底，天交所的挂牌企业将达到100家。
　　近两年来，股权交易市场不断发展壮大。多家产权交易机构成立股权交易中心或股权托管中心。仅7月份，江苏省非上市公司股权登记中心、上海股权托管交易中心相继成立。据了解,海南产权交易所即将设立股权交易市场,为非上市公司的登记托管、规范治理、股权流转、市场融资以及上市准备等提供服务。
　　融资通道已完全打开
　　对于有融资需求的非上市企业来讲，过去主要靠土地、房产等固定资产作抵押获得贷款，而现在它们可以借道产权市场通过知识产权、股权的质押获得贷款或注资。
　　江苏技术产权交易所近年来一直探索知识产权质押融资的业务，拓宽企业融资渠道的同时，也进一步促进了企业的规范管理和技术创新，使企业在创新中求发展。此外，该工作人员告诉记者，目前交易所正在摸索股权质押融资的业务模式。
　　股权质押融资是武汉光谷联合产权交易所全国首创的融资方式。据悉，企业将股权在交易所办理登记托管，经中介机构评估其股权价值，即可以质押的方式向银行或社会资本寻求贷款。上述工作人员表示，该方式更适合相对成熟的一些企业采用。目前，该模式已经普及到全国大多数产权交易机构。
　　相比于股权质押融资，“增资扩股”则完全实现了企业的直接融资。增资扩股是交易所的创新业务，即，企业向交易所提交增资扩股申请，在判定企业经营合法、股权有效、财务状况符合要求后，交易所会进行信息披露并对外招商，然后对意向买方进行审核，并竞价拍卖，交易完成后出具鉴定书，完成股权变更手续。
　　从服务企业存量股权流通到增量股份流通的转变正成为越来越多产权交易机构的选择。
　　“在铺设了非上市公司融资的阳光大道的同时，产权市场也突破了国有产权交易平台的原有领域，走向全方位服务经济发展的综合性平台。”产权业内人士如是说。

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